A Hegymélyi Királyságot Durin népéből származó törpök alapították ezen a magányos ormon, akik azután költöztek ide, hogy Móriából elmenekültek. Pár évvel később a királyság hanyatlásnak indult, mert sok törp a Szürkehegységbe ment, amikor ott gazdag telérekre bukkantak. A sárkánydúlta hegyek fenyegetése azonban túl nagynak bizonyúlt, és a törpök visszatértek Ereborba. Néhányan egyenesen a Vasdombokig mentek.

A Hegymélyi Királyság ragyogása fénykorában végeérhetetlen alagútjaival és hatalmas csarnokaival az elveszett Khazad-dúméhoz volt hasonlatos. Thrór király nem csupán a hegyekben élő törpök, hanem az emberek közeli városai - Esgaroth és Suhatag - felett is uralkodott. Erebor végzete azonban végül a tulajdon pompája lett. Arany Szmóg, az Ered Mithrin legnagyobb sárkánya a kincsek hírétől hajtva felperzselte a Királyságot és a környező földeket, lemészárolta a törpöket és tanyát vert csarnokaikban. A néhány túlélő elhagyta otthonát, és a Vasdombokba vagy a Kékhegységbe menekült.

Erebor mintegy 200 évig lakatlanul állt, a környező földekből pedig vadon lett. Végül azonban a Hegymélyi Királyság Zsákos Bilbó, egy hobbit "betörő" segítségével ismét megalakulhatott, és Durin népe megint otthonra talált benne. Vaslábú Dáin alatt Erebor felvirágzott és szövetséget kötött Esgaroth-tal, az erdőtündékkel, és Suhatag újjáépített városával.