A Hegymélyi Királyságot Durin népéből származó törpök alapították ezen a magányos ormon, akik azután költöztek ide, hogy Móriából elmenekültek. Pár évvel később a királyság hanyatlásnak indult, mert sok törp a Szürkehegységbe ment, amikor ott gazdag telérekre bukkantak. A sárkánydúlta hegyek fenyegetése azonban túl nagynak bizonyúlt, és a törpök visszatértek Ereborba. Néhányan egyenesen a Vasdombokig mentek.

A Hegymélyi Királyság ragyogása fénykorában végeérhetetlen alagútjaival és hatalmas csarnokaival az elveszett Khazad-dúméhoz volt hasonlatos. Thrór király nem csupán a hegyekben élő törpök, hanem az emberek közeli városai - Esgaroth és Suhatag - felett is uralkodott. Erebor végzete azonban végül a tulajdon pompája lett. Arany Szmóg, az Ered Mithrin legnagyobb sárkánya a kincsek hírétől hajtva felperzselte a Királyságot és a környező földeket, lemészárolta a törpöket és tanyát vert csarnokaikban. A néhány túlélő elhagyta otthonát, és a Vasdombokba vagy a Kékhegységbe menekült.

Erebor mintegy 200 évig lakatlanul állt, a környező földekből pedig vadon lett. Végül azonban a Hegymélyi Királyság Zsákos Bilbó, egy hobbit getörő segítségével ismét megalakulhatott, és Durin népe megint otthonra talált benne. Vaslábú Dáin alatt Erebor felvirágzott és szövetséget kötött Esgarothtal, az erdőtündékkel, és Suhatag újjáépített városával.